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环保行业:业绩尚未爆发 关注订单变化

环保行业:业绩尚未爆发 关注订单变化

  4月份,环保公司年报和一季报全部发布完毕,一季度公司业绩暂未体现市场爆发形势,市场情绪对短期估值形成一定压制。但5月份,将进入业绩真空期,订单、政策等催化剂作用将有所增加,建议关注后续订单、政策催化剂较多的公司。

  年报行业总体增长,2013一季报业绩暂未体现市场爆发。4月份,龙净环保、国电清新、盛运股份等多家环保公司发布了2012年年报,总体上看,环保公司2012年营业收入及利润均有增长,与其他行业横向比较有增速优势。4月份,环保公司还集中发布了一季度报告。从一季度业绩增长来看,由于一季度历来是工程施工淡季,环保公司业绩增长也暂未体现出市场爆发形势。但一季度订单新签情况相对较好,期待后续业绩增长有所体现。

  地下水污染及水安全问题受关注,资源综合利用年报发布。4月份,随着河北沧州地下水污染事件的曝光,地下水污染、饮用水安全等水污染事件再次引起人们的关注。此外,国家发展改革委发布《中国资源综合利用年度报告(2012)》,总结了2011年我国推进资源综合利用取得的主要成绩和开展的工作,这是我国首次发布较为全面系统的资源综合利用年度报告。

  环保板块4月份以来跑赢大盘3.7个百分点。环保板块4月份以来跑赢大盘3.7个百分点,过去六个月跑赢大盘26.6个百分点。4月份,环保板块受大盘及部分公司一季报不达预期等因素影响,略有下跌,但板块PE估值提升,主要是由于一季报后部分公司业绩有所下调,使预测市盈率环比提升。目前,环保板块 2013年预测市盈率为30.1倍,较上月略有上升,估值仍处第一;环保行业平均PB为3.8倍,较上月略有下降,位于医药生物、食品饮料之后。

  进入业绩真空期,关注订单、政策催化剂。5月份,环保公司将进入业绩真空期。短期来看,部分公司一季度业绩的相对低迷、不达预期可能影响市场情绪,对板块整体估值形成一定压制。但进入业绩真空期后,大订单、新政策等催化剂刺激可能再度提升估值,带来投资机会。因此,目前建议重点关注后续催化剂较多的公司。

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