政策扩大市场蛋糕水务行业资本和品牌是竞争力
日期：2024-05-05 16:24
浏览次数：879
摘要：
政策扩大市场蛋糕水务行业资本和品牌是竞争力
据悉，十二五“期间国内城镇污水及再生利用投资计划4300亿元，较”十一五增长约30%，对水务这个环保细分领域无疑是一块大蛋糕。政府政策明确支持第三方资金进入污染物处理运营领域，有望带来水务市场化的深入。
从“美丽中国”题材到管理层高调谈治水，环保板块中的水务细分行业享受到政策的饕餮大餐。继大气污染之后，地下水污染状况、饮用水**问题以及环境执法等一系列受到市场的关注，更有相关部门表示，将专项整治地下排污，这都给水务板块带来主题性机会。
政策扩大市场“蛋糕”
“十二五”期间国内城镇污水及再生利用投资计划4300亿元，较“十一五”增长约30%。新建管网规模较十一五实际投资增长168%，再生水利用较十一五投资增长200%，是增长*快的两个子领域。相对工业污水处理而言，行业研究员较看好生活废水处理市场的增长空间，由于工业废水的主要来源是电力、石化、冶金、纺织、造纸等行业，这类行业投资增速可以带动下游污水处理业务整体增速。
水务行业市场化，为提升上市公司市场份额的提升带来机遇。由于水务行业的自然垄断性，中国的水务行业一直是政府公益性质，市场化程度较低，集中度非常分散，*大的水务集团的市场占有率不超过5%，政府政策明确支持第三方资金进入污染物处理运营领域，有望带来水务市场化的深入。
从用途分类来看，水务行业可以细分为原水、供水、节水、排水、污水处理以及水资源回收利用的完整产业链。尤以污水处理为例，2000年-2010年国内污水排放量逐年增长，其中工业污水的排放量增长较为缓慢，年均复合增速2%，生活污水排放量的增长较快，十年复合增速达5.6%；相应的，受益于污水排放量的增长和污水处理率的提高，污水处理行业的收入增长更快，2001-2011年这十年间，每年的增速都保持在30%以上，显示出良好的成长能力。
资本和品牌是竞争力
治水行业面对的共同难题，准入门槛不高，行业竞争激烈是治水类公司的现状。东方证券的行业研究认为，污水处理的技术由来已久，并且日渐成熟。其中，氧化沟法等传统主流工艺技术已经广为流传，并且有较多的工业实例。虽然目前各家公司在技术路线上略有不同，但只是技术上的优化，行业内并不存在明显的技术壁垒。
相对于技术门槛，在水务企业中，由于水务行业的政府公益性，所以地域割据比较严重。随着市场竞争的深入，日后水务行业的地域界限将逐渐消融，而行业的竞争力主要体现在资金、工程经验以及品牌影响力。
不过，水务整治也是市政项目之一，由于各地财务状况不同，污水处理费高低不一，地方政府的支付能力差别较大。对于建设周期较长的项目，在帐期内如果地方政府财务支付出现迟滞，则应收帐款面临减值的风险，影响当期业绩。另外，在市场表现方面，近期环保板块迭**高，需要注意回调风险。
开创股份是A股上市公司中规模*大的水务企业，业务涵盖城市自来水、供水、排水等各个生产、供应和处理领域。公司目前控参股的水务项目达40多个，设计规模达到1400万吨/日。公司在水处理业务领域国内布局，其成熟的业务模式已经突破了单一省区的局限，这一优势确保了公司可以分享国内水务行业整体的快速增长。开创股份目前水务净资产收益率只有4.5%，与公用事业公司8%-10%的合理净资产收益率相比，还有较大提升空间。
国中水务主营供排水、污水处理业，其市场表现喜人，自去年12月到今年3月，该股已经成功实现翻倍上涨。目前，国中水务全资或控股3家供水公司，9家污水处理公司，业务涵盖自来水供应、污水处理和水务工程设计，是水务行业中产业链*为完整的公司之一。去年前三季度，国中水务营业利润较去年同期增长47%，主要原因是项目公司的升级改造和水价调整带来了1,273万元营业利润增长。
据悉，十二五“期间国内城镇污水及再生利用投资计划4300亿元，较”十一五增长约30%，对水务这个环保细分领域无疑是一块大蛋糕。政府政策明确支持第三方资金进入污染物处理运营领域，有望带来水务市场化的深入。
从“美丽中国”题材到管理层高调谈治水，环保板块中的水务细分行业享受到政策的饕餮大餐。继大气污染之后，地下水污染状况、饮用水**问题以及环境执法等一系列受到市场的关注，更有相关部门表示，将专项整治地下排污，这都给水务板块带来主题性机会。
政策扩大市场“蛋糕”
“十二五”期间国内城镇污水及再生利用投资计划4300亿元，较“十一五”增长约30%。新建管网规模较十一五实际投资增长168%，再生水利用较十一五投资增长200%，是增长*快的两个子领域。相对工业污水处理而言，行业研究员较看好生活废水处理市场的增长空间，由于工业废水的主要来源是电力、石化、冶金、纺织、造纸等行业，这类行业投资增速可以带动下游污水处理业务整体增速。
水务行业市场化，为提升上市公司市场份额的提升带来机遇。由于水务行业的自然垄断性，中国的水务行业一直是政府公益性质，市场化程度较低，集中度非常分散，*大的水务集团的市场占有率不超过5%，政府政策明确支持第三方资金进入污染物处理运营领域，有望带来水务市场化的深入。
从用途分类来看，水务行业可以细分为原水、供水、节水、排水、污水处理以及水资源回收利用的完整产业链。尤以污水处理为例，2000年-2010年国内污水排放量逐年增长，其中工业污水的排放量增长较为缓慢，年均复合增速2%，生活污水排放量的增长较快，十年复合增速达5.6%；相应的，受益于污水排放量的增长和污水处理率的提高，污水处理行业的收入增长更快，2001-2011年这十年间，每年的增速都保持在30%以上，显示出良好的成长能力。
资本和品牌是竞争力
治水行业面对的共同难题，准入门槛不高，行业竞争激烈是治水类公司的现状。东方证券的行业研究认为，污水处理的技术由来已久，并且日渐成熟。其中，氧化沟法等传统主流工艺技术已经广为流传，并且有较多的工业实例。虽然目前各家公司在技术路线上略有不同，但只是技术上的优化，行业内并不存在明显的技术壁垒。
相对于技术门槛，在水务企业中，由于水务行业的政府公益性，所以地域割据比较严重。随着市场竞争的深入，日后水务行业的地域界限将逐渐消融，而行业的竞争力主要体现在资金、工程经验以及品牌影响力。
不过，水务整治也是市政项目之一，由于各地财务状况不同，污水处理费高低不一，地方政府的支付能力差别较大。对于建设周期较长的项目，在帐期内如果地方政府财务支付出现迟滞，则应收帐款面临减值的风险，影响当期业绩。另外，在市场表现方面，近期环保板块迭**高，需要注意回调风险。
开创股份是A股上市公司中规模*大的水务企业，业务涵盖城市自来水、供水、排水等各个生产、供应和处理领域。公司目前控参股的水务项目达40多个，设计规模达到1400万吨/日。公司在水处理业务领域国内布局，其成熟的业务模式已经突破了单一省区的局限，这一优势确保了公司可以分享国内水务行业整体的快速增长。开创股份目前水务净资产收益率只有4.5%，与公用事业公司8%-10%的合理净资产收益率相比，还有较大提升空间。
国中水务主营供排水、污水处理业，其市场表现喜人，自去年12月到今年3月，该股已经成功实现翻倍上涨。目前，国中水务全资或控股3家供水公司，9家污水处理公司，业务涵盖自来水供应、污水处理和水务工程设计，是水务行业中产业链*为完整的公司之一。去年前三季度，国中水务营业利润较去年同期增长47%，主要原因是项目公司的升级改造和水价调整带来了1,273万元营业利润增长。
